Atlantik - Kilcullen AM - koment k vývoji realitních trhů

Vladimír Urbánek, 28.2.2006

Komentář k vývoji realitních trhů (27. 2. 2006)

Realitní trhy se v úvodu roku 2006 těší značnému zájmu investorů. Německé realitní společnosti přidaly již 20%, investoři očekávají brzké zavedení daňově výhodného statutu REIT (Real Estate Investments Trust). Stagnaci prožívá Japonsko díky korekci na akciovém trhu.

Korekce na japonských akciích měla za následek také slabé výnosy u realit. Japonský EPRA Index si připsal od počátku roku slabých 2,77%. Japonský realitní trh ale mimořádně performoval v roce 2005, proto byla lednová korekce očekávaná.

Slušný výkon předvedl naopak americký trh. Téměr 10% je toho důkazem. Americkým REITs napomáhá stále silná spotřebitelská poptávka a také skutečnost, že cyklus zvyšování sazeb ze strany FEDu se přiblížil ke konci.

Tabulka 1:

Realitní indexy ve světě k 24. 2. 2006			1 měsíc	rok 2006	rok 2005
Evropa	RPRA Index	2898,07	10,38%	12,28%	26,10%
USA	NRIXETR Index	7875,95	3,73%	9,56%	12,16%
Japonsko	RYJP Index	3058,57	8,79%	2,77%	76,50%

V kurzu se již delší dobu drží evropské realitní společnosti. Příznivá makorekonomická data a další očekávané oživení největší evropské ekonomiky posunuly německý index od 1. ledna 2006 již o 21,62% výše! Zásluhu na těchto výsledcích má společnost IVG Immobillien, jejíž investice se zaměřují na kancelářské prostory a nákupní centra.

Tabulka 2:

Evropské regiony k 24. 2. 2006			1 měsíc	rok 2006	rok 2005
Německo	RPGR Index	1387,71	7,56%	21,62%	44,50%
Francie	RPFR Index	3507,62	14,54%	17,75%	28,14%
Velká Británie	RPUK Index	2681,86	10,72%	11,11%	22,98%
Holandsko	RPNL Index	2896,07	12,45%	12,46%	18,60%
Španelsko	RPSP Index	5957,50	10,85%	17,36%	71,64%
Švédsko	RPSD Index	4044,45	13,27%	12,91%	34,89%

Velmi dobré výsledky společností z minulého roku přidávají francouzskému i španělskému indexu. Na společnost Unibail zlepšily svá doporučení největší světové banky (např. Morgan Stanley). Společnost vykázala nárůst čistého zisku o 68%, její akcie se prodávají letos o 18% výše.

Růst zisku vyšvihl na výsluní také švédský Kungsleden. Společnost ohlásila nárůst za rok 2005 ve výši 122%, kurz se vydal na opravdovou královskou cestu a posunuje index švédského realitního trhu o 13% výše.

Marek Janečka, Robert Šíbl

Atlantik-Kilcullen Asset Management, a.s.