Spread výnosů realitního trhu v USA oproti dluhopisům naznačuje vhodnost nákupu realit

Podle americké National Council of Real Estate Investment Fiduciaries (NCREIF) dosáhla míra kapitalizace poměřující výnosy komerčního realitního trhu ve 2Q úrovně 7,22%. To bylo 429 bazických bodů nad výnosem 10letých vládních dluhopisů ke 30. červnu. Ke dnešnímu dni tento rozdíl stoupl již na 475 bazických bodů. Tempo vývoje je podobné dosavadnímu rekordu z 1Q2009, kdy tento rozdíl dosáhl úrovně 539 bazických bodů. V průběhu 1Q09 vrcholila finanční krize a realitní trh prožíval krušné chvíle.

Podle některých analytiků je avizovaný narůstající rozdíl signálem blížícího se obratu na realitním trhu. Někteří investoři údajně již nyní cíleně vyhledávají vhodné realitní akvizice.

NCREIF sleduje 6066 US nemovitostí s celkovou hodnotou 234,5 mld.USD. Výše popsaný spread popisuje relativní atraktivitu investic do realit oproti základním bezrizikovým investicím. Spread dosahoval minimální hodnoty 80 bodů v roce 2007, kdy vrcholil růst cen komerčních realitních projektů. Od října 2007 ceny komerčních realit poklesly o 40%.

Podle agentury Real Capital prodeje komerčních nemovitostí v USA v 1. pololetí stouply meziročně o 83% na 39,7 mld.USD. Za 2Q to bylo 22,1 mld.USD, což je nejvíce od 3Q08, kdy pádem Lehman Brothers fakticky započala finanční krize.

Dalším ukazatelem je také poměřování výnosů komerčních nemovitostí porovnávaných ke korporátním dluhopisům. V tomto případě je spread cca 200 bazických bodů, což je výrazně nad dlouhodobým průměrem za posledních 25 let na úrovni 140 bazických bodů.