Skutečně byty zdražují? Při srovnání s vývojem příjmů to tak nevypadá

Research, 24.6.2018

Všichni máme v živé paměti, že loni se ČR se svým růstem cen nemovitostí umístila v rámci Evropské unie na úplné špičce. Maxima dosáhl růst českých cen bytových nemovitostí měřený jako House Price Index (HPI) v 2. čtvrtletí, a to na hodnotě 13,3 %. Od té doby HPI zpomaluje: nejnovější dostupný údaj je za poslední loňské čtvrtletí, kdy to bylo 8,4 % (už nikoli evropské maximum).

Rozsah reálného zdražování bytových nemovitostí ale získáme až po srovnání s růstem příjmů těch, kteří si tyto nemovitostí kupují, tedy českých domácností. Pokud pro jednoduchost růst příjmů domácností ztotožníme konkrétně s růstem průměrné mzdy (který v 4Q17 činil 7,4 %), pak zjistíme, že v posledním loňském čtvrtletí nemovitosti zdražily fakticky jen o pouhý procentní bod (8,4 - 7,4).

Ještě o trochu překvapivější údaj přinesla před týdnem zveřejněná Zpráva o finanční stabilitě z dílny ČNB. Ve zprávě obsažený graf II.28 (reprodukovaný na následující straně) totiž ukazuje, že ukazatel price-to-income (v grafu modrá čára), tedy podíl ceny „průměrného“ bytu (68 m2) a roční průměrné mzdy, na konci minulého roku dokonce mírně poklesl. Pohledem tohoto ukazatele tedy nemovitosti koncem roku 2017 začaly v průměru de facto zlevňovat!