České ceny nemovitostí: na možnost poklesu zase rychle zapomeňme

Podle včera zveřejněných dat Eurostatu rostly v letošním 2. čtvrtletí ceny nemovitostí v EU meziročně tempem 5 %. 

Mzr. růst cen nemovitostí v EU a v eurozóně 

Zdroj: ČSÚ, vlastní výpočet 

Česko do průměru přispělo růstem 7,7 % (v následujícím grafu zachycuje meziroční růst červená čára; modrá ukazuje vývoj za předpokladu, že počátek roku 2008 byl 100).

Vyšší růst než v Česku byl naměřen hned v pěti státech, z toho Polsko (10,9 %) a Lucembursko (13,3 %) byly dokonce nad úrovní 10 %. Česko ze svých rekordních růstů přes 13 % (v roce 2017 – tehdy to byla evropská špička) slevilo, nicméně i nadále se drží v horní polovině evropského pelotonu.

Prognóza vývoje cen nemovitostí je vždy hodně ošemetná věc, v tuto chvíli ale začíná být (pro Česko) na nějakou dobu relativně jednoduchá, aspoň co se týče směru vývoje. 

(a) Nabídka je a asi ještě nějakou dobu bude chabá – viz poklesy české stavební produkce v posledních měsících (včera byl zveřejněn srpnový propad meziročně o téměř - 10 %) a jejich nejpravděpodobnější příčina, totiž nedostatek zahraničních pracovníků kvůli epidemiologickým potížím (kterýžto problém asi jen tak neodezní). Navíc vláda slibuje vlnu investic, která může kapacity volné pro výstavbu bydlení ještě dále snížit (absolventi kurzů ekonomie si jistě vzpomenou na problém vytlačování soukromých investic veřejnými, tzv. crowding out).

Slabá nabídka a silná poptávka samozřejmě znamenají tlak na růst cen. Růst cen nemovitostí v Česku tedy do budoucna, v horizontu řekněme minimálně několika čtvrtletí, nejspíš nijak výrazně nezpomalí, natož aby se přetočil do poklesu (který mnozí z nás čekali jako důsledek koronakrize).

Michal Skořepa, analytik České spořitelny